生态链模式下企业连续并购动因及绩效研究——以豫园股份为例
这是一篇关于生态链,连续并购,协同效应,并购绩效的论文, 主要内容为新一代的信息技术推动经济发展迈向了崭新的台阶,数字赋能平台、生态系统等新型产业组织形态逐渐兴起,很多企业都在构建属于自己的生态系统,然后以自身平台为核心向各方延伸发展生态链。连续并购作为优化资源配置的重要方式,也成为大多数企业建设生态链的主要方式,建设生态链已然成为企业建设生态链的新型发展趋势。因此在该情境下连续并购提高并购绩效以及绩效表现的问题值得进一步研究。本文选取在生态链模式下进行连续并购的企业—豫园股份为研究对象,在综合整理相关经典研究成果以及近五年文献之后,提炼出研究缺口以及本文的研究问题;基于规模经济理论、战略并购理论和协同效应理论提出本文研究的理论框架;对豫园股份近五年的连续并购事件进行整理,使用文献研究法、事件研究法和案例研究法总结公司并购的机理和动因;根据豫园股份在2017-2021年连续并购的数据样本,使用事件研究法、协同效应和经济增加值法评价企业并购绩效的好坏,从而得出本文的研究结论,并且为其他以并购手段完善生态链、打造生态系统的实体企业提供经营管理方面的建议。通过本案例研究,本文得出以下结论:首先,合适的作用机理决定了企业并购的成败。从并购前对于标的公司的选择,到并购时的机制设计,再到并购后的整合措施,想要取得并购的成功,每一步都要做出正确选择。选择合适的标的企业可以减少竞争和加强市场竞争力,高控股比例有利于企业扩张生态链,建造快乐旗舰平台。使用现金支付加快并购后的整合,快速实现一体化布局。后期的有效整合,可以帮助企业节约销售费用,提升业务能力,扩大市场份额,提升企业业绩。其次,跨行业并购使豫园股份摆脱了行业限制,成功实现转型与扩张。通过并购方式能够突破行业壁垒、迅速进入新行业、增加营业收入,同时还能带来新的利润增长点。最后,豫园股份的连续并购绩效表现很好,但个别能力需要加强。连续并购提升了公司的整体绩效,也产生了经营协同、管理协同和财务协同效应,但是公司仍然需要注意偿债能力和现金流方面不稳定的问题。
阿里巴巴并购网易考拉绩效评价研究
这是一篇关于并购动因,并购绩效,经济增加值,事件研究法的论文, 主要内容为并购是企业调整战略布局、优化产业链条的有效方式,也是遵循时代进步趋势的必然表现。在政府政策的支持和市场经济的推动下,我国迎来并购热潮,这时对企业并购绩效进行全方位、多角度地评析有利于衡量并购行为是否实现了预期目标。互联网的发展,不仅改变了经济发展模式,也直接影响着人们的日常生活,在这样的背景下电子商务行业应运而生,得到了世界各国的支持。在我国,阿里巴巴作为电子商务行业中的领头企业,获取巨额利润的同时又面临诸多挑战,各种互联网企业层出不穷,对阿里巴巴的市场占有率和利润空间造成了一定的威胁。而跨境电商板块作为促进企业发展的一大助力,受到阿里巴巴的关注,阿里巴巴对网易考拉的收购行为不仅可以获得更明显的市场优势,更是影响着整个行业的布局。在本篇论文的研究中,立足于并购绩效的视角,对阿里巴巴并购网易考拉这一事件展开全面且系统的探索与研究,为今后互联网行业并购提供些许经验借鉴。本文首先介绍了此次并购案例发生的背景以及理论意义、现实意义,并梳理了国内外专家学者对于并购动因、并购对企业绩效的影响和并购绩效评价方法的研究;其次,介绍了阿里巴巴并购网易考拉这一并购案例,其中包括并购双方情况以及并购过程的介绍,在此基础上,从阿里巴巴视角、网易视角以及单独的网易考拉视角分析了并购得以实现的动因;再次,从多个维度评价了并购后的绩效,其中包括基于事件研究法的CAR模型和BHAR模型分析并购后市场的长短期反应,基于财务指标法分析并购后财务协同效应的实现程度,基于EVA法进行指标的调整以及结合客户、内部流程、学习与成长维度分析并购绩效,并得出相应的结论。最后,根据分析总结出对于企业并购的启示和建议。研究发现,阿里巴巴并购网易考拉事件建立在双方利益互换的基础之上,以期达到共赢的局面。阿里巴巴在并购后的短期内实现了效益的提升,但是从长远角度来看仍有较大的进步空间。该事件作为我国跨境电商行业的典型并购案例,具有一定的参考意义。
百圆裤业并购环球易购财务绩效的案例研究
这是一篇关于并购,并购绩效,财务指标分析的论文, 主要内容为随着国内市场格局的调整,纺织服装行业前景较为严峻。2011年末,我国传统纺织服装行业的发展出现下降态势,企业经营业绩下滑,纷纷出现亏损。劳动工人工资费用不断上涨,原材料的采购成本增加,随着国内房地产业的不断发展,实体店铺租金上涨,消费终端购买力减弱,企业库存量不断增加,面临巨大压力,企业利润呈现负增长的情况。并且,我国电子商务行业高速发展,线上销售逐渐成为消费者的主要消费习惯,对我国实体销售业造成巨大冲击。在这种大环境的影响下,百圆裤业出现缩减实体店铺数量,库存压力增大,利润不断降低的现象是无可抗拒的。百圆裤业在2012年实现全年净利润5237万元,同比下降幅度达到23.78%;而在2013年,公司净利润下降到3149万元,同比下降幅度扩大到40%;2014年,传统纺织服装行业发展艰难,多家上市公司的业绩出现显著下滑,百圆裤业的经营也面对多重阻力.因此,为了改善企业经营状况,百圆裤业开始进行并购活动。本研究以百圆裤业并购环球易购为例,采用案例分析法和文献分析法对百圆裤业并购前后财务绩效进行深入分析。随着我国市场经济的不断发展,产品品牌的新兴与消亡保持快速变化的势头,纺织服装企业开始寻找新的发展契机,开展线上销售业务、个性化定制、自主研发新产品、批发零售相结合等行为纷纷出现。市场品牌数量扩容,企业之间的竞争加剧。加之“互联网+”的快速发展,百圆裤业对环球易购进行了并购。本研究对百圆裤业并购环球易购案例概况进行说明,主要从并购双方的企业概况、百圆裤业进行并购的背景、百圆裤业并购方案三个方面进行解释;着重分析百圆裤业并购环球易购的财务绩效,选取现金流量、经营收入、净利润及财务能力四个方面,通过并购前后财务数据的变化分析得出并购后百圆裤业盈利指标改善获利能力提升、偿债压力降低风险承受能力增强、营运指标优良经营能力提升、发展能力指标改善企业总体实力提升,从而给传统服装企业一些启示:尽早涉足电商企业有助于企业实力的提升、有效的战略布局能成功减少企业并购成本、借助互联网平台有助于优化供应链从而更好地提升企业的盈利能力。
阿里巴巴并购网易考拉绩效评价研究
这是一篇关于并购动因,并购绩效,经济增加值,事件研究法的论文, 主要内容为并购是企业调整战略布局、优化产业链条的有效方式,也是遵循时代进步趋势的必然表现。在政府政策的支持和市场经济的推动下,我国迎来并购热潮,这时对企业并购绩效进行全方位、多角度地评析有利于衡量并购行为是否实现了预期目标。互联网的发展,不仅改变了经济发展模式,也直接影响着人们的日常生活,在这样的背景下电子商务行业应运而生,得到了世界各国的支持。在我国,阿里巴巴作为电子商务行业中的领头企业,获取巨额利润的同时又面临诸多挑战,各种互联网企业层出不穷,对阿里巴巴的市场占有率和利润空间造成了一定的威胁。而跨境电商板块作为促进企业发展的一大助力,受到阿里巴巴的关注,阿里巴巴对网易考拉的收购行为不仅可以获得更明显的市场优势,更是影响着整个行业的布局。在本篇论文的研究中,立足于并购绩效的视角,对阿里巴巴并购网易考拉这一事件展开全面且系统的探索与研究,为今后互联网行业并购提供些许经验借鉴。本文首先介绍了此次并购案例发生的背景以及理论意义、现实意义,并梳理了国内外专家学者对于并购动因、并购对企业绩效的影响和并购绩效评价方法的研究;其次,介绍了阿里巴巴并购网易考拉这一并购案例,其中包括并购双方情况以及并购过程的介绍,在此基础上,从阿里巴巴视角、网易视角以及单独的网易考拉视角分析了并购得以实现的动因;再次,从多个维度评价了并购后的绩效,其中包括基于事件研究法的CAR模型和BHAR模型分析并购后市场的长短期反应,基于财务指标法分析并购后财务协同效应的实现程度,基于EVA法进行指标的调整以及结合客户、内部流程、学习与成长维度分析并购绩效,并得出相应的结论。最后,根据分析总结出对于企业并购的启示和建议。研究发现,阿里巴巴并购网易考拉事件建立在双方利益互换的基础之上,以期达到共赢的局面。阿里巴巴在并购后的短期内实现了效益的提升,但是从长远角度来看仍有较大的进步空间。该事件作为我国跨境电商行业的典型并购案例,具有一定的参考意义。
生态链模式下企业连续并购动因及绩效研究——以豫园股份为例
这是一篇关于生态链,连续并购,协同效应,并购绩效的论文, 主要内容为新一代的信息技术推动经济发展迈向了崭新的台阶,数字赋能平台、生态系统等新型产业组织形态逐渐兴起,很多企业都在构建属于自己的生态系统,然后以自身平台为核心向各方延伸发展生态链。连续并购作为优化资源配置的重要方式,也成为大多数企业建设生态链的主要方式,建设生态链已然成为企业建设生态链的新型发展趋势。因此在该情境下连续并购提高并购绩效以及绩效表现的问题值得进一步研究。本文选取在生态链模式下进行连续并购的企业—豫园股份为研究对象,在综合整理相关经典研究成果以及近五年文献之后,提炼出研究缺口以及本文的研究问题;基于规模经济理论、战略并购理论和协同效应理论提出本文研究的理论框架;对豫园股份近五年的连续并购事件进行整理,使用文献研究法、事件研究法和案例研究法总结公司并购的机理和动因;根据豫园股份在2017-2021年连续并购的数据样本,使用事件研究法、协同效应和经济增加值法评价企业并购绩效的好坏,从而得出本文的研究结论,并且为其他以并购手段完善生态链、打造生态系统的实体企业提供经营管理方面的建议。通过本案例研究,本文得出以下结论:首先,合适的作用机理决定了企业并购的成败。从并购前对于标的公司的选择,到并购时的机制设计,再到并购后的整合措施,想要取得并购的成功,每一步都要做出正确选择。选择合适的标的企业可以减少竞争和加强市场竞争力,高控股比例有利于企业扩张生态链,建造快乐旗舰平台。使用现金支付加快并购后的整合,快速实现一体化布局。后期的有效整合,可以帮助企业节约销售费用,提升业务能力,扩大市场份额,提升企业业绩。其次,跨行业并购使豫园股份摆脱了行业限制,成功实现转型与扩张。通过并购方式能够突破行业壁垒、迅速进入新行业、增加营业收入,同时还能带来新的利润增长点。最后,豫园股份的连续并购绩效表现很好,但个别能力需要加强。连续并购提升了公司的整体绩效,也产生了经营协同、管理协同和财务协同效应,但是公司仍然需要注意偿债能力和现金流方面不稳定的问题。
阿里巴巴并购网易考拉绩效评价研究
这是一篇关于并购动因,并购绩效,经济增加值,事件研究法的论文, 主要内容为并购是企业调整战略布局、优化产业链条的有效方式,也是遵循时代进步趋势的必然表现。在政府政策的支持和市场经济的推动下,我国迎来并购热潮,这时对企业并购绩效进行全方位、多角度地评析有利于衡量并购行为是否实现了预期目标。互联网的发展,不仅改变了经济发展模式,也直接影响着人们的日常生活,在这样的背景下电子商务行业应运而生,得到了世界各国的支持。在我国,阿里巴巴作为电子商务行业中的领头企业,获取巨额利润的同时又面临诸多挑战,各种互联网企业层出不穷,对阿里巴巴的市场占有率和利润空间造成了一定的威胁。而跨境电商板块作为促进企业发展的一大助力,受到阿里巴巴的关注,阿里巴巴对网易考拉的收购行为不仅可以获得更明显的市场优势,更是影响着整个行业的布局。在本篇论文的研究中,立足于并购绩效的视角,对阿里巴巴并购网易考拉这一事件展开全面且系统的探索与研究,为今后互联网行业并购提供些许经验借鉴。本文首先介绍了此次并购案例发生的背景以及理论意义、现实意义,并梳理了国内外专家学者对于并购动因、并购对企业绩效的影响和并购绩效评价方法的研究;其次,介绍了阿里巴巴并购网易考拉这一并购案例,其中包括并购双方情况以及并购过程的介绍,在此基础上,从阿里巴巴视角、网易视角以及单独的网易考拉视角分析了并购得以实现的动因;再次,从多个维度评价了并购后的绩效,其中包括基于事件研究法的CAR模型和BHAR模型分析并购后市场的长短期反应,基于财务指标法分析并购后财务协同效应的实现程度,基于EVA法进行指标的调整以及结合客户、内部流程、学习与成长维度分析并购绩效,并得出相应的结论。最后,根据分析总结出对于企业并购的启示和建议。研究发现,阿里巴巴并购网易考拉事件建立在双方利益互换的基础之上,以期达到共赢的局面。阿里巴巴在并购后的短期内实现了效益的提升,但是从长远角度来看仍有较大的进步空间。该事件作为我国跨境电商行业的典型并购案例,具有一定的参考意义。
美的跨国并购库卡的动因和绩效分析
这是一篇关于美的集团,并购动因,并购绩效的论文, 主要内容为中国经济发展进入新常态催生产业结构的调整升级。作为我国传统制造业的重要组成部分,家电行业竞争激烈,接近饱和的市场状态已很难满足发展的需要,家电行业发展陷入增速缓慢的瓶颈期。借助“中国制造2025”的政策支持,中国家电行业的龙头企业之一美的集团,敏锐地抓住了消费升级是未来长期发展趋势这一点,希望通过并购快速获取国外先进技术资源并开辟新的利润增长渠道;被收购方是全球四大机器人公司之一的德国库卡系统有限公司,其拥有的品牌影响力是世界级的。美的集团跨国并购德国库卡这一交易活动规模较大,且并购双方行业地位较高,因此本文选择对这一案例进行研究。本文对所选案例进行多角度分析,以全面研究案例所体现的问题。在我国强调“走出去”战略的政策背景和鼓励国内大型企业开拓国际市场和海外投资的经济背景下,美的集团并购德国库卡属于新兴经济体企业跨国并购发达国家企业,本文结合并购案例的这一特点,从多个视角对美的集团并购库卡的动因进行分析,以此为基础,从短期绩效评价和长期绩效评价两个层面设计绩效评价指标,评估的着重点放在并购为美的集团带来的市场反应和绩效变化上。本文利用事件研究法衡量美的集团的短期市场效应,具体操作为计算窗口期内的累计超额收益率。运用经济增加值指标法计算EVA报酬率、EVA增长率,从长期财务绩效方面剖析并购事件对企业长期绩效的影响,同时根据企业特点选取指标分析并购后美的在非财务长期绩效方面的发展状况。本文得出以下结论:美的集团并购库卡的动机从获取战略资产、提高企业效率和拓宽海外市场三个视角来看可分为:弥补技术短板,推进美的“双智”战略;在机器人市场奠定优势地位;迎合电商发展趋势,促进集团物流业发展;扩大美的品牌国际效应。通过事件研究方法计算得出的超额累计收益大于零,说明并购在短时间内为股东带来财富。对美的经济增加值(EVA)的分析可知并购当年EVA显著增加,但随后两年EVA的报酬率持续下降,表明这次并购改善了美的的长期业绩,但改善效率比较低。在非财务方面,经过对专利数量、品牌排名等指标的分析,发现并购后美的品牌排名提高,市场价值上升,机器人产业营收规模和毛利率均优于同行业的其他企业,智能物流得到改革。最后,本文总结了研究启示,以期为希望通过并购实现转型升级的家电企业提出相应建议,带来有益启发。
Y软件公司并购财务问题案例研究
这是一篇关于软件行业,并购动因,并购绩效,财务指标的论文, 主要内容为21世纪是信息技术时代,随着互联网的广泛普及,我国的软件行业迎来了发展的春天,但与此同时,行业竞争日益激烈,这给我国的软件企业发展带来了许多新的挑战与危机。而我国的软件产业基础薄弱,国产软件的发展规模还不能为国民经济提供足够的支撑,使得我国在软件产业发展方面,处在世界发达国家和周边发展中国家的“夹缝”之中,与世界先进水平的差距未见缩小,反而有日益扩大之势。第三次信息技术革命正在全世界范围内掀起,若不能抓住这次机会,我们国家在未来很长一段时间内的发展都将落后于其他国家,只有较短时间内得到跨越式发展,才能改变在全球软件产业链中的地位,而软件行业并购是软件企业快速发展的有效途径。目前软件行业并购在国内还是一个比较新的课题,国内对于并购在软件行业内的应用研究较少,软件企业的并购活动为其注入更多的发展资金,推动了企业的发展,另一方面还能不断提高企业拓展新技术领域的能力,促进其产品竞争力的增强。2017年,中国GDP突破80万亿元,国民经济继续保持着稳步发展,其中软件产业的收入为7千多亿元收入,再加上国家资金的扶持,激发了软件企业追逐资本的热情。近几年来,以云计算、人工智能、大数据为代表的新一代信息技术不断涌现,与这些新技术密切相关的软件行业逐步成为了信息化发展中不可或缺的一部分。许多软件企业为了在这新一轮的信息技术技术革命浪潮中抢占先机,纷纷实施并购战略,引入先进的技术来完善产品生产线,以便占领更多的市场份额。在这样的背景下,本文围绕软件行业并购动因及绩效,提出相应问题然后结合具体案例进行分析。本文分为五个章节。首先,介绍企业并购的相关理论知识;其次结合软件行业的现状及特征分析软件行业并购动因、阐述并购绩效分析体系;最后以软件行业龙头企业“Y软件公司”为例,运用财务指标法等分析并购绩效,找出存在的问题并提出相应建议。
阿里巴巴并购东南亚LAZADA的绩效评价及其启示
这是一篇关于互联网电商,并购动因,并购绩效,绩效评价的论文, 主要内容为在信息化大爆炸的时代,随着新兴市场和新兴技术的迅速发展,如今的社会已经与经济全球化密不可分,互联网行业的竞争和发展成为当下大家重点关注的议题之一;目前大多数互联网企业均采取“走出去”的战略进行海外扩张,为达到抢占资源、实现技术出海、学习国外先进的产品开发技术或者先进管理经验都成为企业间你追我赶的目标。目前在中国的互联网市场中,腾讯、阿里巴巴等多数互联网企业均采取了不同的海外并购策略来增强自身实力,巩固市场地位和提升企业竞争力。因此探究中国互联网电商企业海外并购动因及并购后的绩效情况,有利于其他企业避开并购过程中的不利因素,选择更好的并购策略,取得理想的企业效益。本文总共分为五个部分,首先概述选题意义、背景、研究方法和内容;第二部分是文献综述,梳理了国内外学者对跨国并购相关理论以及并购绩效评价方法的文献,在并购动因理论方面将国内外学者的观点按企业战略角度和管理角度进行划分,在绩效评价方法上多数文献采用短期事件分析法与长期财务指标法;第三章是对阿里巴巴并购Lazada的案例进行介绍,首先研究了我国互联网行业并购的特征,对并购绩效所存在的问题进行剖析,其次对本文所选取的并购案例做了基本介绍,深度挖掘了并购事件背后的故事,详细分析了阿里巴巴并购Lazada的动因;第四章是对阿里巴巴海外收购东南亚Lazada后的绩效进行评价,先研究并购后对阿里巴巴股价的影响,再采用相关财务指标从四大维度对长期绩效进行定量分析,通过并购后经营管理绩效评价对收购策略长期整合效果进行定性分析,得出阿里巴巴在并购东南亚Lazada后,企业管理效率进一步提高;最后一章是对本案例的研究进行了总结分析,并且针对互联网行业并购的特点和发展现状提出相对应的解决方案和对策建议。通过对于本案例的剖析得到启示:首先,在任何并购活动中都要合理评估标的企业的发展潜力以及核心竞争优势;其次,制定长远且切合实际的战略布局对于并购企业自身而言也非常重要,紧跟时代的发展潮流,警惕在开展海外并购活动中可能存在的风险;此外,由于任何一个平台的用户粘性都不是固定的,因此企业需要加强用户资源的积累和整合,加快产品的更新换代对于企业来说也是重中之重,此外通过双方企业的优劣势互补,注重技术的更新与人才等智力资本的发掘和培养,这样才能够使得并购双方充分发挥协同效应,取得正向增长的并购绩效。在互联网电商行业的跨境并购过程中,由于创新驱动增长是互联网发展的一大特征,需要不断完善互联网电商生态系统的布局、打造闭环的生态系统,创新电子商务的商业模式,将单一的业务模式融合起来,打造全新的商业模式去推动业务的发展和进程,实现产业链的更新和升级,注重客户满意度的提高;此外,对于互联网这种轻资产行业来说,维权意识显得尤为重要,例如企业品牌或商标的保护,因此需要注重企业品牌力的建设与维护,最大程度上获得消费者的信任,避免品牌负效应和商誉规模性减值;最后需要建立跨境电商的大数据分析系统,通过C端入口去拓展市场,利用资源的流动与共享为企业双方创造更大的价值。
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