新型冠状病毒肺炎对我国股票市场收益率的影响分析——基于事件研究法
这是一篇关于新型冠状病毒肺炎事件,突发事件,事件研究法,累计异常收益率的论文, 主要内容为随着人类社会发展,国内外突发事件频频发生,如2001年美国“911”恐怖袭击,2003年中国SARS病毒,2008年中国南方雨雪灾害,2008年中国汶川大地震,2011年日本核电站泄漏等事件。突发事件一直是受世界各国普遍重视的全球性问题,突发事件会引起经济的波动和社会发展的不稳定性,其应急管理也是各国致力于建设的内容。突发事件可造成股价的大幅度波动,冲击A股市场的相关上市企业与行业。本文采用事件研究法,结合突发事件的概念,探究了我国爆发于2020年春节前夕的“新型冠状病毒肺炎”事件,研究其对于我国股票市场收益率的影响。实证部分采用标准的事件研究法,考虑到新冠肺炎事件的的特殊性,且其影响持续期间较长,本文分别定义短期事件窗口[-3,+3]、中期事件窗口[-7,+7]及长期事件窗口[-15,+15]。首先以A股市场所有上司企业为研究样本,用常量均值模型预测企业在事件窗内正常收益,构建超额收益、累计超额收益等指标,以探究疫情对A股市场股票收益率的影响,实证分析得到:在短期、中期及中长期事件窗口中,A股市场对肺炎事件作出了显著负面反应,但在较长的事件窗口后期,其股价开始表现出信心呈现回涨。在短期、中期和长期事件窗内A股的累积异常收益率分别为-4.98%、-7.14%和6.60%。随后以事件中具有代表性的典型板块作为研究样本,即旅游板块、零售板块、云办公概念板块的上市公司。进一步研究疫情对于典型板块股票收益率的影响,计算并分析了在事件窗口内,各版块的平均异常收益及累积平均异常收益率。实证分析得到:在短期、中期和长期事件窗内,旅游板块的累积异常收益率分别为-2.98%、-10.66%和-9.43%,零售板块的累积异常收益率分别为-5.54%、-8.85%和-6.78%,云办公概念板块的累积异常收益率分别为4.96%、28.21%和32.24%;疫情对以旅游行业、零售行业为代表的线下产业造成显著的负面影响,对以云办公为代表的以互联网技术为依托的行业造成显著的正面影响。最后,文章就突发事件背景下的金融市场应急管理,提出了我国应对突发事件冲击金融市场的一些策略,希望为投资者和监管者提供参考;并就此次疫情反映出来的问题与短板作出思考,提出建议,期望对社会、企业及公众有所贡献。
阿里巴巴并购网易考拉案例研究
这是一篇关于跨境电商,并购动因,并购绩效,事件研究法,财务分析法的论文, 主要内容为20世纪90年代,随着计算机技术的飞速提升和互联网产业的迅猛发展,中国步入互联网时代,互联网企业如雨后春笋般地大量涌现。如今互联网公司种类繁多,大致可以归纳为互联网金融类公司、即时通讯类公司、搜索引擎类公司、电子商务类公司以及综合门户类公司等,其中电子商务在其中有着举足轻重的地位。通过互联网技术的革新与发展,跨境电商行业也得到了迅猛发展,越来越多的企业加入跨境电商行业中,阿里巴巴应运而生。目前,阿里巴巴是国内跨境电商中名副其实的头部企业。然而随着跨境电商行业竞争不断增强,阿里巴巴虽为行业龙头但也倍感压力,尤其是京东等电商平台日益壮大,阿里巴巴的龙头地位不断受到冲击。阿里巴巴是一个有着丰富并购经验的公司,于是在2019年阿里巴巴选择并购网易公司旗下跨境电商平台网易考拉。本文选取阿里巴巴并购网易考拉这一案例为研究对象,阐明了阿里巴巴并购网易考拉的基本历程,深刻剖析了阿里巴巴并购网易考拉的内在动因,并运用不同绩效评估方法探究了阿里巴巴并购网易考拉这一事件能否提升阿里巴巴公司的经营业绩,最后得出了阿里巴巴并购网易考拉这一并购案例的几点启示。本文研究结果表明:此次并购在资本市场上反应良好,有助于充分发挥两家公司的经营协同效应,从而能够带来较高的累计超额收益率。从企业财务报表来看,虽然此次并购对企业的经营能力提升并不明显,但是公司的偿债能力却得到明显提升;从非财务指标来看,此次并购提升了阿里巴巴的创新能力,有助于公司战略布局的进一步完善,使阿里巴巴和网易考拉之间业务模式得到优势互补,市场竞争力得到了提升。这说明公司并购是提高自身竞争力的有效途径,能够促进业务模块精细化发展。
新型冠状病毒肺炎对我国股票市场收益率的影响分析——基于事件研究法
这是一篇关于新型冠状病毒肺炎事件,突发事件,事件研究法,累计异常收益率的论文, 主要内容为随着人类社会发展,国内外突发事件频频发生,如2001年美国“911”恐怖袭击,2003年中国SARS病毒,2008年中国南方雨雪灾害,2008年中国汶川大地震,2011年日本核电站泄漏等事件。突发事件一直是受世界各国普遍重视的全球性问题,突发事件会引起经济的波动和社会发展的不稳定性,其应急管理也是各国致力于建设的内容。突发事件可造成股价的大幅度波动,冲击A股市场的相关上市企业与行业。本文采用事件研究法,结合突发事件的概念,探究了我国爆发于2020年春节前夕的“新型冠状病毒肺炎”事件,研究其对于我国股票市场收益率的影响。实证部分采用标准的事件研究法,考虑到新冠肺炎事件的的特殊性,且其影响持续期间较长,本文分别定义短期事件窗口[-3,+3]、中期事件窗口[-7,+7]及长期事件窗口[-15,+15]。首先以A股市场所有上司企业为研究样本,用常量均值模型预测企业在事件窗内正常收益,构建超额收益、累计超额收益等指标,以探究疫情对A股市场股票收益率的影响,实证分析得到:在短期、中期及中长期事件窗口中,A股市场对肺炎事件作出了显著负面反应,但在较长的事件窗口后期,其股价开始表现出信心呈现回涨。在短期、中期和长期事件窗内A股的累积异常收益率分别为-4.98%、-7.14%和6.60%。随后以事件中具有代表性的典型板块作为研究样本,即旅游板块、零售板块、云办公概念板块的上市公司。进一步研究疫情对于典型板块股票收益率的影响,计算并分析了在事件窗口内,各版块的平均异常收益及累积平均异常收益率。实证分析得到:在短期、中期和长期事件窗内,旅游板块的累积异常收益率分别为-2.98%、-10.66%和-9.43%,零售板块的累积异常收益率分别为-5.54%、-8.85%和-6.78%,云办公概念板块的累积异常收益率分别为4.96%、28.21%和32.24%;疫情对以旅游行业、零售行业为代表的线下产业造成显著的负面影响,对以云办公为代表的以互联网技术为依托的行业造成显著的正面影响。最后,文章就突发事件背景下的金融市场应急管理,提出了我国应对突发事件冲击金融市场的一些策略,希望为投资者和监管者提供参考;并就此次疫情反映出来的问题与短板作出思考,提出建议,期望对社会、企业及公众有所贡献。
REITs在南山控股的应用及绩效研究
这是一篇关于REITs,EVA,绩效评价,事件研究法的论文, 主要内容为近年来,随着我国物流交通环境的不断改善以及电商平台不断创新,越来越多的消费者开始选择线上购物。这种趋势进一步促进了我国电商的快速发展,并对现代化物流服务的高标准和高要求提出了更多的需求。尽管政府采取了各种措施来加快物流基础设施的建设,但物流土地供应受到限制,物流基础资产流动性差,而资本密集型业务的投资回报期长等问题仍然困扰着物流业。为了缓解这些困难,房地产投资信托基金(REITs)作为一种新型的融资机制出现了。REITs能够将流动性较差的物流资产转化为货币资金,优化物流基础设施运营企业的资产负债结构,并有效缓解了企业存在的高负债经营和大量持有不动产之间的矛盾。因此,REITs在现代仓储物流市场中发挥着重要作用,可以帮助企业实现轻资产运营,释放尚未开发的潜力。现代仓储物流的全生命周期运营已经达到较高的成熟度,从初始开发到招商引流再到成熟期,REITs可以在不同阶段实现不同的目标。在这种情况下,引入REITs产品在中国是可行且必要的。本文以南山控股发行的宝湾一期仓储物流REITs为例,对案例项目分别从交易结构设计、基础资产的选取与管理、信用增级措施三个方面进行介绍,并从物流行业、企业自身和政策三方面分析南山控股的发行动因,并在基础上探讨REITs对企业的影响路径。在探讨REITs在南山控股的应用基础上,本文同时从财务绩效和市场绩效两个角度研究了发行REITs对于南山控股的影响。从财务角度来看,单纯使用财务指标十分依赖会计制度和会计政策,因此本文使用经济附加值对南山控股的发行绩效进行评价,调整了一些科目,使得其能更好的反应南山控股的财务绩效,企业的绩效不仅仅受到财务指标的影响,还受到市场环境、政策法规、社会文化等因素的影响。而这些因素是财务指标所不能反映的,因此本文使用事件研究法对南山控股应用REITs的政策事件和企业事件两个事件来对市场反应进行量化,并对量化结果进行分析。通过研究本文得出结论:第一,REITs应用改善了南山控股的财务绩效,南山控股通过应用REITs,在为公司带来13.79亿元现金流的同时直接降低其资产负债率,成功减轻了其融资压力,同时从EVA角度进行分析其为股东带来了更多的价值。第二,南山控股REITs的发行使得企业在继续经营物流园区的同时变现资产,REITs应用有助于盘活南山控股的存量资产。第三,投资者对企业应用REITs融资模式有着积极的态度,产生良好的市场绩效,从而使得股东财富增加。同时基于本研究的结论,提出了相关建议,为我国物流基础设施类的REITs的应用和发展提供有益的参考。
REITs在南山控股的应用及绩效研究
这是一篇关于REITs,EVA,绩效评价,事件研究法的论文, 主要内容为近年来,随着我国物流交通环境的不断改善以及电商平台不断创新,越来越多的消费者开始选择线上购物。这种趋势进一步促进了我国电商的快速发展,并对现代化物流服务的高标准和高要求提出了更多的需求。尽管政府采取了各种措施来加快物流基础设施的建设,但物流土地供应受到限制,物流基础资产流动性差,而资本密集型业务的投资回报期长等问题仍然困扰着物流业。为了缓解这些困难,房地产投资信托基金(REITs)作为一种新型的融资机制出现了。REITs能够将流动性较差的物流资产转化为货币资金,优化物流基础设施运营企业的资产负债结构,并有效缓解了企业存在的高负债经营和大量持有不动产之间的矛盾。因此,REITs在现代仓储物流市场中发挥着重要作用,可以帮助企业实现轻资产运营,释放尚未开发的潜力。现代仓储物流的全生命周期运营已经达到较高的成熟度,从初始开发到招商引流再到成熟期,REITs可以在不同阶段实现不同的目标。在这种情况下,引入REITs产品在中国是可行且必要的。本文以南山控股发行的宝湾一期仓储物流REITs为例,对案例项目分别从交易结构设计、基础资产的选取与管理、信用增级措施三个方面进行介绍,并从物流行业、企业自身和政策三方面分析南山控股的发行动因,并在基础上探讨REITs对企业的影响路径。在探讨REITs在南山控股的应用基础上,本文同时从财务绩效和市场绩效两个角度研究了发行REITs对于南山控股的影响。从财务角度来看,单纯使用财务指标十分依赖会计制度和会计政策,因此本文使用经济附加值对南山控股的发行绩效进行评价,调整了一些科目,使得其能更好的反应南山控股的财务绩效,企业的绩效不仅仅受到财务指标的影响,还受到市场环境、政策法规、社会文化等因素的影响。而这些因素是财务指标所不能反映的,因此本文使用事件研究法对南山控股应用REITs的政策事件和企业事件两个事件来对市场反应进行量化,并对量化结果进行分析。通过研究本文得出结论:第一,REITs应用改善了南山控股的财务绩效,南山控股通过应用REITs,在为公司带来13.79亿元现金流的同时直接降低其资产负债率,成功减轻了其融资压力,同时从EVA角度进行分析其为股东带来了更多的价值。第二,南山控股REITs的发行使得企业在继续经营物流园区的同时变现资产,REITs应用有助于盘活南山控股的存量资产。第三,投资者对企业应用REITs融资模式有着积极的态度,产生良好的市场绩效,从而使得股东财富增加。同时基于本研究的结论,提出了相关建议,为我国物流基础设施类的REITs的应用和发展提供有益的参考。
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