资管新规下银行净值型理财产品收益的影响因素分析——以“J银行”为例
这是一篇关于商业银行,净值型理财产品,业绩比较基准,收益率,资管新规的论文, 主要内容为银行理财产品以其低门槛、低风险、高收益的优点得到了众多投资者的信赖,具有庞大的客户群体与稳固的市场地位。但在经历了起步与高速增长后,银行理财出现了高杠杆、资金空转等问题,阻碍实体经济的发展。《资管新规》的出台为业务发展树立了把标尺,对资管业务现存的刚性兑付、多层嵌套等问题制定了统一口径和规则,监管幅度大大增加。受此影响,银行理财多层嵌套情况得到了缓解,非标投资减少,开始向净值型转化。相伴而来的是银行理财规模急剧萎缩,整体增长放缓,产品收益率下滑。同时,理财产品之间的收益情况也有极大差异,给投资者的投资决策带来了一定的困难。为更好的发挥理财产品作用,提升广大投资者的投资决策的科学性,同时也为促进净值型产品发行,笔者首先围绕资管新规政策目标分析了商业银行理财业务在新规出台前后发展情况,接着从理论层面分析了破刚兑、禁资金池、压缩非标资产等对产品收益率造成的影响。同时,笔者对净值型理财收益率的主要影响因素和机会成本影响因素作出分析,并选取了有代表性的J银行2015年至2020年净值型理财产品的产品要素作为样本建立回归模型,从实证角度出发,分析了影响J银行净值型产品收益率的因素。最后,提出商业银行进行理财产品净值化转型的相关建议及对投资者的建议。笔者的研究发现:货币供应量、市场基准利率、股票市场波动以及净值型理财产品的某些自身特征对其收益率具有一定影响。当市场基准利率上升或货币供应量增加时,理财产品收益率上升;净值型理财产品期限长短直接作用于产品的流动性,高流动性产品相应收益较低;通常而言,理财产品风险越高,获得的收益补偿越高。另外,股票市场的波动情况对理财收益会产生一定影响,当股票指数上涨,理财产品收益率下降。基于本文研究结果,笔者从两个方面提出建议:商业银行应扩大投资范围、转变投资理念、优化投资策略、加强投资者教育、培育专业投资团队来提高净值型理财产品的收益;投资者应合理评估风险,转变思路,多学习投资理财知识等。
理财子公司固定收益类净值型理财产品收益率影响因素分析
这是一篇关于理财子公司,净值型理财产品,收益率,影响因素,实证分析的论文, 主要内容为2022年是资管新规正式结束过渡期后的第一年,理财业务持续向净值化转型深化,市场规模稳健增长,理财子公司稳步发展。银行投资理财产品的净值化不只有益于破除刚性兑付,揭示产品风险,满足国家监管要求,并且能够把投资人担负的经济风险和效益相配套,体现了资管产品由投资者自负盈亏的特性。实行资管新规,是落实好防控调解重大风险攻坚战的一项具备战略发展实践影响意义的工作。对保护和支持经济社会和谐、稳定大局,具备十分关键的作用。作为银行投资理财发展转型的核心一环,理财子公司逐步振兴发展成为银行投资理财市场的主力部队,理财子公司对外公开发行的产品,都是净值型产品。净值型理财产品的净值随所投资产的波动而起伏,最后收益率都不确定,使得投资者真正实现“买者自负”。理财产品投资标的和产品类型,将决定其风险和效益,所以投资人会更为重视理财产品投向。全方位思考宏观因素、管理政策趋向、资金面松紧情况、同业产品对照、资产运作等因素,落实好投资理财产品的定价综合管理,是投资理财产品高效稳定运行工作的重点。净值型理财产品按照投资标的划分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类四大类。就当前理财子公司对外公开发行的状况分析,固定收益类,是净值型投资理财的主要发展趋势。本文中,经过对理财子公司对外公开发行的固定收益类净值型理财产品的原理研究分析,对其收益率影响因素从内部、外界两个层面展开分析,将净值投资理财收益率作为被解释变量,产品风险等级、期限、运作模式和子公司发起银行类型以及M2增速、Shibor、CPI、PPI、十年期国债收益率和上证指数作为解释变量,成立多元线性回归标准模型做实证分析,来全面解释说明目前净值型理财产品收益率的特点,为理财子公司净值型理财产品的转型发展和监督管理部门指出有关建议,也为投资者识别、筛选合适的理财产品提供方向。本文创新点在于选取的数据全部都来自理财子公司发行的净值理财,不包含资管新规以前发行的理财产品。不足之处一是实验样本数量不足,由于理财子公司最早于2019年6月成立,至今才三年,发行的净值理财产品数量有限;二是实验数据受各种因素如2019年新冠疫情引起的全球经济环境恶化等影响不太稳定可能会影响实证分析结果。监管政策和交易市场竞争大环境是改变的,影响净值型理财产品收益率的因素,也有概率会产生改变。应该以动态发展的眼光来看问题、分析问题,不断更新实证检验的方法和结果。
资管新规下银行净值型理财产品收益的影响因素分析——以“J银行”为例
这是一篇关于商业银行,净值型理财产品,业绩比较基准,收益率,资管新规的论文, 主要内容为银行理财产品以其低门槛、低风险、高收益的优点得到了众多投资者的信赖,具有庞大的客户群体与稳固的市场地位。但在经历了起步与高速增长后,银行理财出现了高杠杆、资金空转等问题,阻碍实体经济的发展。《资管新规》的出台为业务发展树立了把标尺,对资管业务现存的刚性兑付、多层嵌套等问题制定了统一口径和规则,监管幅度大大增加。受此影响,银行理财多层嵌套情况得到了缓解,非标投资减少,开始向净值型转化。相伴而来的是银行理财规模急剧萎缩,整体增长放缓,产品收益率下滑。同时,理财产品之间的收益情况也有极大差异,给投资者的投资决策带来了一定的困难。为更好的发挥理财产品作用,提升广大投资者的投资决策的科学性,同时也为促进净值型产品发行,笔者首先围绕资管新规政策目标分析了商业银行理财业务在新规出台前后发展情况,接着从理论层面分析了破刚兑、禁资金池、压缩非标资产等对产品收益率造成的影响。同时,笔者对净值型理财收益率的主要影响因素和机会成本影响因素作出分析,并选取了有代表性的J银行2015年至2020年净值型理财产品的产品要素作为样本建立回归模型,从实证角度出发,分析了影响J银行净值型产品收益率的因素。最后,提出商业银行进行理财产品净值化转型的相关建议及对投资者的建议。笔者的研究发现:货币供应量、市场基准利率、股票市场波动以及净值型理财产品的某些自身特征对其收益率具有一定影响。当市场基准利率上升或货币供应量增加时,理财产品收益率上升;净值型理财产品期限长短直接作用于产品的流动性,高流动性产品相应收益较低;通常而言,理财产品风险越高,获得的收益补偿越高。另外,股票市场的波动情况对理财收益会产生一定影响,当股票指数上涨,理财产品收益率下降。基于本文研究结果,笔者从两个方面提出建议:商业银行应扩大投资范围、转变投资理念、优化投资策略、加强投资者教育、培育专业投资团队来提高净值型理财产品的收益;投资者应合理评估风险,转变思路,多学习投资理财知识等。
商业银行代销净值型理财产品的适当性义务研究
这是一篇关于商业银行,代销,净值型理财产品,适当性义务的论文, 主要内容为近年来,投资者理财需求增加,银行理财产品也日益多样化。面对复杂程度高及对专业知识要求较高的理财产品,投资者在选择时更依赖于银行提供的信息及专业知识。但是,现实实践中,银行往往为了提升业绩而未严格履行相应的告知义务以及不适当地推介产品,投资者也因此将承担更大的交易风险。为此,合理分配银行销售理财产品业务中的义务与风险是平衡银行与投资者利益的关键。在我国,适当性义务引入较晚,随着《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《九民纪要》)的发布,由适当性原则衍生的适当性义务成为商业银行在理财产品销售中的一项重要义务。但是,《九民纪要》不是司法解释且不具备法律效力。所以,我国目前尚缺乏对商业银行代销理财产品适当性义务的立法、解释和宣传,因此,本文从商业银行代销净值型理财产品适当性义务的立法和司法定位入手,进行实证分析,研究存在的问题以提出因应之策。除引言和结语外,论文主体包括四个部分:第一部分对商业银行代销净值型理财产品适当性义务进行了阐释。首先,本部分对净值型理财产品的概念进行了基本介绍。其次,本部分通过明确商业银行适当性义务的内涵及与诚信义务、注意义务等相关概念的关系对商业银行适当性义务进行了界定。最后,本部分从代理理论、特殊情况理论、招牌理论和诚实信用原则阐释了商业银行承担适当性义务的理论依据。第二部分对商业银行代销净值型理财产品适当性义务的制度现状与司法实践进行梳理与分析。一方面,本部分从法律、部门规章及最高人民法院指导性文件三个方面梳理了目前我国商业银行代销理财产品适当性义务的规定。另一方面,本部分通过对相关司法案例进行整理,梳理归纳商业银行代销净值型理财产品的纠纷中存在案件数量逐年增长、商业银行赔偿率较低、案件案由不一致、所涉理财产品风险等级较高、适当性义务标准适用不统一的司法现状。第三部分对商业银行代销净值型理财产品适当性义务实践中存在的问题进行分析。本部分基于对商业银行代销净值型理财产品相关制度和司法案例的分析,在类型化的基础上,阐述了商业银行代销净值型理财产品适当性义务实践中存在的主要问题:规定不明确、客户风险承受能力评估标准不一致、产品风险评级标准不统一以及信息披露义务履行不全面。第四部分探索商业银行代销净值型理财产品适当性义务制度完善的路径。本部分针对本文第三部分梳理出的问题,提出提升商业银行适当性义务的立法层级与明确商业银行适当性义务的内涵并举、完善投资者分类制度与健全投资者评估机制并进、设置理财产品风险评级专门机构以及完善商业银行代销净值型理财产品的信息披露制度等方面的建议。
资管新规下商业银行净值型理财产品的转型与发展
这是一篇关于商业银行,净值型理财产品,收益率,资管新规,转型的论文, 主要内容为目前,银行理财产品满足了我国城乡居民日渐增长的财富管理需求,也在存贷利差缩小情况下提高了银行的盈利能力。但在银行理财业务蓬勃发展的同时,出现了刚性兑付、多层嵌套、期限错配等问题,积聚了不少的风险。2018年4月27日,银保监会和中国人民银行等机构联合出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“新规”),意见引导商业银行理财回归到代客理财的资管业务本源,要求银行理财产品进行净值化管理。此后,净值型理财产品用净值表现收益率,通过净值体现底层资产的价格波动,打破了刚性兑付的传统理念。理财产品净值化管理给商业银行既带来了市场机遇,也带来了业务转型的挑战。本文通过“概念原理—现状分析—资管新规影响—净值型理财产品收益率影响因素研究—转型建议”的思路展开研究。首先从理财业务内涵、理财业务发展路径、理财产品收益分析和收益率影响因素四个角度整理学者对理财产品的研究。然后从理财产品的概念、经济学原理角度分析为什么要提高理财收益、如何提高收益等。此外,在充分解读资管新规内容的基础上,从理财产品总体规模、发行数量、预期收益率、商业银行面临挑战四个方面分析资管新规对理财产品收益的影响。在对净值型理财产品收益影响因素展开分析时,从宏观和微观角度总结了理财产品收益影响的一般因素。宏观上选取货币供应量、上证综指指数、上海同业拆借利率和消费者价格指数作为影响因素,微观上将净值型理财产品的发行主体、产品类型、风险等级和运作时间作为影响因素。然后通过对多元回归模型的构建,选取S银行在2020-2021年间发行的净值型理财产品为样本,并引入城市商业银行和农村金融机构相关数据,进行回归分析。结果显示,微观因素方面,风险等级和运作时间与净值型理财产品的收益率呈正相关关系,开放式运作模式的产品收益率相比封闭式较低,发行机构类型与收益率之间不显著;宏观因素方面,消费者价格指数和上证综指指数对净值型理财产品收益率有正向影响,货币供应量增长率以及上海同业拆借利率则与收益率呈负相关。最后,提出转型路径与发展策略。商业银行应该从产品的研发、经营模式的改善和资产配置的优化三个维度来开展理财净值化转型,有序促进理财收益提高。商业银行理财资管业务应当跟随国家政策,释放好制度红利,让金融更好的支持和服务实体经济,促进我国经济的健康良性发展。
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